库存激增，减产限电能否拯救铝价？
发布时间：
2024-03-02 09:52
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海外库存持续走高，国内累库延续，在供应端无显著变化的情况下，本周铝价冲高后迅速回落，在国内电解铝消费良好预期正式兑现前，铝价上行空间有限。国内参考运行区间：18300-19100。海外参考运行区间：2400美元-2600美元。
1、减产限电对铝供需格局产生明显影响
我们知道，限电以前，市场对于铝价整体是看空的，在推平衡表的时候，2023年度整体供大于求，市场的普遍预期是过剩30-150万吨不等，限电之后这一情况得到了改善。2023年1月份（31天）国内电解铝产量341.8万吨，环比下降0.6%，同比增长6.7%。日均产量环比下降642吨至11.03万吨/日。2023年1月份国内电解铝运行产能回落，主因12月-1月份贵州电力紧张，省内电解铝经过三轮限电减产，1月底运行产能较11月底下降76万吨，较12月底下降31万吨。1月份四川、广西地区少量复产，复产总产能合计5万吨左右，甘肃中瑞、贵州元豪及白音华新增投产规模合计约12万吨左右。
2、新能源汽车领域依旧可圈可点
2022年新能源汽车持续爆发式增长，产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，市场占有率达到25.6%。2022年，汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆同比分别增长3.4%和2.1%，与上年相比，产量增速持平，销量增速下降1.7个百分点。
3、原铝进口同比大幅下降
据中国海关总署数据公布，中国2022年12月原铝进口量约为127645.601吨，其中税则号76011010进口量为47.994吨，税则号76011090进口量为127597.607吨。2022年12月原铝进口量环比上涨15.3%，同比增长55.2%。2022年全年国内原铝累计进口总量为66.8万吨，同比下降58%。中国2022年12月原铝出口量约为677.3吨，其中税则号76011010出口量为428.138吨，税则号76011090出口量为249.125吨。2022年12月原铝出口量环比下跌71.7%，同比下跌8.2%。2022年全年国内原铝累计出口总量为196012.8吨，同比增长2680%。
4、库存激增，持续施压铝价
由于伦敦金属交易所(LME)铝库存激增，铝价在周一跌至五周低点。数据显示，LME铝库存在过去一周增加近一倍，至逾57.6万吨，缓解了市场对供应短缺的担忧。受此消息影响，铝价一度跌至2410美元/吨，为1月10日以来最低水平。2023年2月9日，SMM统计国内电解铝锭社会库存119万吨，较上周四库存增加14.3万吨，较本上周一库存量增加4.7万吨。较去年2月份历史同期库存增加24.1万吨。较春节前1.19号库存累计增加44.9万吨。本周，电解铝锭库存仍是累库，本周周度库存增加4.7万吨，增幅放缓，但整体量仍偏高。铝棒库存最新统计量约21.44万吨，较上周四库存增加0.5万吨，但较本周一库存量下降0.85万吨，铝棒库存出现降幅。历史对比春节期间的累库情况来看，春节后第二周铝锭的库存增幅同期相比仍偏高，但铝棒库存增幅放缓，处于偏低水平。
5、铝价有哪些交易机会？
海外库存持续走高，国内累库延续，在供应端无显著变化的情况下，本周铝价冲高后迅速回落，在国内电解铝消费良好预期正式兑现前，铝价上行空间有限。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18300-19100。海外参考运行区间：2400美元-2600美元。
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海外库存持续走高，国内累库延续，在供应端无显著变化的情况下，本周铝价冲高后迅速回落，在国内电解铝消费良好预期正式兑现前，铝价上行空间有限。国内参考运行区间：18300-19100。海外参考运行区间：2400美元-2600美元。
全球大宗商品价格整体偏弱，铝价也“躺平”近一年。近日，财联社记者实地走访调研中国铝业（601600.SH）获悉，作为铝业巨头，在电解铝存量竞争中，将通过富余电解铝指标落地开建、资源整合、布局海外等方式进一步提升电解铝市场的占有率；通过技术研发、降低电解槽能耗、向低成本区域转移等方式，实现降本增效。
数据显示，2023年1~6月，国内电解铝均价为18386元/吨，较去年同期下跌2906元/吨，跌幅为13.59%。截至6月30日，国内电解铝价格为18530元~18570元/吨，均价为18550元/吨，较去年年末下跌120元/吨，跌幅为0.64%。
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